（10MW 旁边的单栋机房，大凡由市政大家变电站引来四道 10kV 电源达成电力接入），再将，末了通过VRM（稳压器模块）转化为相宜电压给芯片供电。为了防范断电的境况，机架内部还会镶嵌 BBU（备用电池单位）。
断电时，蓄电池的直流电通过UPS逆变器转换为调换电，然后再进入PDU给任职器机架供电（给蓄电池充电是把调换电转换为直流电）。
能够看到守旧 UPS 架构下供电须要多次调换-直流转换，存正在肯定损耗，且因为低压意味着更高的电流，而功率损耗与电流的平方成正比，因而 HVDC（高压直流）或为表面上输电效能更高的计划。（HVDC明显削减了调换直流转换症结，损耗更幼）
2高压直流HVDC计划——正在供电流程上，市电高压电通过调换配电单位输入到 HVDC 编造，整流模块将输入的调换电（如380V AC）转换成高压直流电（如240V DC）。转换后的高压直流电通过直流配电单位分派给 IT 筑造，同时为蓄电池充电。
HVDC并非新技艺，HVDC的前身是各大运营商采用的-48伏直流供电症结，国内厂家最早正在2008年旁边和海表或中国电信、中国搬动等运营商互帮。目前国内运用中，240伏的HVDC行为主流，占80%以上，336伏的占10%几不到20%。HVDC来日升级偏向要紧正在电压，目前主流是220V和336V的HVDC，来日或者会用到800V和900V，把送电效能提拔到98%(电压越高电流越低，损耗与电流平方成正比，相当于损耗更低)
终极计划（巴拿马电源）——巴拿马电源可达成从中压10KV AC直转240V DC，庖代了守旧架构从中压引入到直流输出之间的繁多中央筑造，让供电传输一步到位。与守旧 IDC 供电计划比拟，巴拿马电源形式功率模块效能达98.5%，能削减40%的筑造数目。巴拿马电源是移相变压器和HVDC的组合，比拟守旧UPS编造，完全供电效能起码提拔2%(阿里巴巴一经交付几十台巴拿马电源)
目前UPS计划完全较成熟，UPS目前仍为市集主流，但跟着机房完全功率的增大，对电源行使效能提拔的需求、削减供电办法完全占地面积的需求加大，HVDC会逐步庖代UPS成为AI算力的主流供电计划。
供电计划升级道途来日顺次是：UPS计划（送电效能93.63%）——》HVDC计划（送电效能95%~96%+比UPS完全节约30%占地面积）——》巴拿马电源计划（送电效能98%）。
不要幼看供配电占地面积的节省，当单机柜功率密度提拔到16kW，供配电编造占地面积将与IT筑造占地面积险些相仿，当机架功率密度提拔至 65kW，配电间面积将是 IT 机房面积的两倍以上。而NVL72单机柜功率密度是120KW。。。
UPS电源国内价钱约莫正在500元/KW（不含铅酸电池），铅酸电池正在200~300元/KWh旁边；HVDC电源大家是集采是以价钱更低，约莫正在350元/KW（HVDC本钱比UPS低30%+，要紧削减了整流器件和PSU的用量）。这里的KW是电源的容量，而非任职器的功率。2道供电+每道电源的打算容量大普通任职器机柜容量的 1.15-1.2倍，取2.4倍。即每1KW功率须要2.4KW容量UPS/HVDC电源。
AC-DC打算容量大凡为机柜的1.5-2倍。以英伟达最新的主流机架 GB200 NVL72为例，单机架120kW须要摆设合计195kW AC-DC电源（单个模块功率为5.5kW，总共36 个模块），相当于容量配比为1:1.63。后续跟着单柜功率增大，AC-DC电源或者会变换原料，用SiC、GaN会代替Si基功率器件，届时单价会更高。
能够看出，UPS电源/HVDC、ACDC电源的增量都来自于AI算力完全功率的提拔，是会接连受益于AI算力需求的种类。
环球UPS市集头部企业囊括伊顿/华为/维谛/科华数据/易事特/施耐德电气等，CR5＞70%；数据中央模块化UPS市集头部企业囊括华为/科士达/维谛/易事特等，CR3＞60%。
科华数据正在国内UPS电源份额15.6%，大客户要紧是腾讯和阿里，加入过抖音的项目（加入中联绿色大数据工业基地为抖音华北最大数据中央之一），要紧比赛敌手是维谛技艺。
科华数据要紧有三大营业：数据中央营业既有任职（数据中央运营）也有产物，产物要紧囊括模块化UPS电源、电池箱、配电柜；灵敏电能营业要紧供给工业级UPS电源、 EPS 电源、高压直流电源、核级 UPS 电源，下乘客户涵盖金融、通讯、大家、轨道交通、工业、核电等各个界限；新能源营业要紧是光伏逆变器和储能PCS(变流器，AC-DC\DC-AC)。灵敏电能和数据中央营业都属于数据类营业。
2023年科华数据要紧营业纠合正在新能源营业（占比53%）和数据类营业（占比46%），2024年前三季度营收53.93亿，数据类营业26.1亿元（任职器租赁10亿元+任职器电源产物10.6亿元+5.5亿元工业级UPS），单Q3季度公司IDC营业和数据中央产物收入8.6亿元,灵敏电能收入2.9亿元，新能源营业收入5.4亿元旁边（同比低重52%）,新能源收入低重要紧因产物单价展示大幅低重。2024年科华数据任职器租赁+任职器电源总营收估计29亿元，任职器租赁毛利率约为20%-25%，任职器电源毛利率约为35%，总毛利率30%旁边。
科华数据中央租赁任职分为正在9大数据中央的机柜租赁收入（占比80%）以及算力筑树等增值任职（占比20%）两大方面，腾讯为公司首要客户（占20%），运营商占比正在30%-40%，公司机柜数目约为3万台+，北京估计25Q1新上架近千台。
科华数据2023年今后最高跌70%要紧是受光伏行业的影响，昨年11月此后上涨50%要紧受UPS电源增量预期影响。
2025年AI算力中央带来任职器电源增量60亿元旁边，假设增量一面科华数据能占15%，则有9亿元的营收增量，按35%毛利率算毛利增量有3.15亿元，四项用度率18%（本质会更低），扣税后净利润1.53元旁边。2024年营收估计80亿，净利润2.5亿，那么任职器电源2025年的增量能够让科华数据净利润拉长60%+，对应该前PE32倍。
科士达与科华数据的营业极其相通，不相同的是科士达数据中央营业占营收比更高，然后UPS电源占数据中央营业营收的比重更高（科士达UPS营业占数据中央80%营收）。科士达的大客户要紧是阿里、百度（占UPS营收的15%），字节还正在道。
2024年科士达估计营收35亿旁边，数据中央营业25亿旁边，此中ODM约一半（海表市集不会用中国ups，是以给海表公司代工UPS）。2025年拉长20%-30%，30亿题目不大（增量要紧来自互联网）；新能源营业3~4亿营收，比23年同期削减10亿+，要紧由于年中Solaredge放弃下单，估计25年能收复50%+；工贸易储能7亿+，Q4管帐提电站减值，合计减1亿旁边，电芯减值冲回逐一面，净减值6000万，合计营收34.4亿元。估计2024年净利润4.3亿。
2025年AI任职器电源增量能为科士达带来5~6亿的营收拉长，毛利率保持本年的35%，毛利为1.75亿~2.1亿，四项用度率16%，税后净利润0.8~0.88亿元。假设新能源营业准期收复50%，则2025年科士达营收34.4+6+2+7=49.6亿元，同比拉长44.2%；净利润0.88+0.246（新能源营业增量）+4.3=5.42亿元，同比拉长26%，对应该前PE24倍。
麦格米特基础盘是电控和电源，24年估计智能电控营业36.4亿营收（26.2%毛利率），电源营业24亿营收（24.3%毛利率），其他营业营收20亿元（23.7%毛利率）。2024年估计总营收80亿，净利润5.66亿。
麦格米特的其他营业（工业产物、新能源及轨道部件等）要紧靠并购+培养拓展，能够看到麦格米特参股了良多差异营业的幼公司。
AC-DC电源2025年市集范畴约290亿元，假设麦格米特占15%份额，则AC-DC电源给麦格米特的营收增量43.5亿元，参考台达电正在ACDC电源界限55%的毛利率和20%的净利率，麦格米特AC-DC电源利润增量8.7亿。
假设其他营业稳固，2025年麦格米特营收123.5亿元（同比拉长54%），净利润14.33亿元（同比拉长153%），对应该下PE25.3倍。
中恒HVDC正在大中型IDC的占领率正在50%以上，跨越竞对维谛+台达合计45%的份额。2018年前后中恒便与阿里互帮，目前是其HVDC独供，且正在腾讯方面也正在上量，其它踊跃切入字节，截至目前已拿下1亿元订单（含配电筑造）。
24年上半年中恒数据中央电源营业2.53亿（毛利率23.76%），同比拉长43.75%，占总营收比32.5%；电力操作电源1.85亿（毛利率18.24%）、通讯电源编造1.67亿（毛利率22.33%）、软件开拓、出售1.1亿（毛利率 50.93%）。
HVDC技艺不新，不过看待AI算力中央来说是对照新的计划，是以现正在是市集幼（国内市集10亿+）。不过大型AI谋划中央后续用HVDC的或者性对照大，是以预期的增量对照高。（现正在炒HVDC大家是炒预期）2024年中恒电气营收约18.5亿元，净利润1亿元。
按上面猜度的，HVDC电源分泌率从10%+提拔到40%，2025年市集空间为40%*2.4*12GW*350元/1000W=40.3亿元，中恒占50%则有20亿旁边的营收增量，毛利4.75亿，净利润1.75亿元（假设研发用度稳固，出售用度治理用度按比例推广）。则2025年中恒营收20+18.5=38.5亿元（同比拉长108%），净利润1.75+1=2.75亿元（同比拉长175%）,对应该下PE29倍。
总的来说，UPS电源和AC-DC滋长性最确定，科华数据与科士达本年就能开释事迹，估值相宜；麦格米特切入英伟达供应链事迹一定大增；中恒电气HVDC电源要紧炒技艺升级的预期。
证券之星估值阐述提示科华数据结余才能日常，来日营收获长性日常。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值阐述提示科士达结余才能日常，来日营收获长性优良。归纳基础面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值阐述提示麦格米特结余才能日常，来日营收获长性日常。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多
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